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未来现金流贴现模型是金融估值的核心工具。它基于货币时间价值原理，认为今天的一元钱比未来的一元钱更有价值。通过贴现过程，我们将未来各期的现金流按一定贴现率折算为现值，从而评估投资项目或资产的真实价值。
贴现率的选择直接影响现值计算结果。贴现率由无风险利率和风险溢价构成。无风险利率通常参考国债收益率，风险溢价则根据投资项目的风险水平确定。从敏感性分析可以看出，贴现率越高，现值越低，这体现了风险与收益的反比关系。
现金流预测需要结合历史数据分析和未来增长假设。首先收集历史现金流数据，识别增长趋势和周期性特征。然后基于行业前景、公司战略等因素设定合理的增长率假设。图中展示了不同增长率假设下的预测结果，体现了假设参数对预测结果的重要影响。
DCF模型的数学基础是复利贴现原理。单期贴现公式为现值等于未来值除以一加贴现率。对于多期现金流，我们需要将每期现金流分别贴现到现在，然后求和得到总现值。最终的DCF公式表示为各期现金流贴现值的总和，这就是未来现金流贴现模型的核心计算公式。
通过具体案例演示DCF计算过程。某制造企业投资项目，初始投资500万元，5年期限，贴现率10%。将每年现金流分别贴现：第1年120万元贴现为109.1万元，第2年150万元贴现为123.9万元，依此类推。现金流现值总和为568.2万元，减去初始投资500万元，净现值为68.2万元。由于NPV大于零，该项目具有投资价值。