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哈里·马科维茨的现代投资组合理论是金融学史上的重要里程碑。该理论的核心思想是通过风险与收益的权衡，以及分散化投资来优化投资组合。它首次科学地量化了投资风险，并揭示了通过将不同资产组合在一起来降低整体风险的原理。
现代投资组合理论的核心是对风险和收益的量化。投资组合的预期收益是各资产预期收益的加权平均。而投资组合的风险则更为复杂，它不仅取决于各资产的风险，还取决于资产间的相关性。当资产间相关性较低时，组合的整体风险会小于各资产风险的加权平均，这就是分散化的威力。
资产间的相关性是分散化效应的关键。相关系数ρ衡量两个资产收益率的联动程度。当ρ等于正1时，资产完全同步变动，无法通过组合降低风险。当ρ等于0时，资产独立变动，组合能有效降低风险。当ρ等于负1时，资产完全反向变动，理论上可以构建零风险组合。这就是为什么投资者要选择相关性较低的资产进行组合投资。
有效前沿是现代投资组合理论的核心概念。它是风险收益图上的一条曲线，代表了在每个给定风险水平下能够获得的最高预期收益的投资组合集合。有效前沿上的每一点都是最优的，而前沿下方的组合都是无效的，因为总能找到风险相同但收益更高的组合。投资者可以根据自己的风险偏好，在有效前沿上选择最适合的投资组合。