ROCE是Return on Capital Employed的缩写，中文叫做投入资本回报率。它是一个重要的财务指标，用来衡量公司利用其投入的资本产生利润的效率。简单来说，ROCE告诉我们公司每投入一单位资本，能够产生多少单位的税后营业利润。
ROCE之所以重要，主要有四个原因。首先，它能衡量公司的盈利能力和效率，直接反映管理层使用资本的水平。其次，可以用来比较同行业不同公司的表现。第三，通过与资本成本比较来评估价值创造，如果ROCE大于WACC说明创造价值，反之则破坏价值。最后，它是投资者评估投资吸引力的重要参考指标。
ROCE的计算公式包含两个关键部分。分子是税后净营业利润，也就是NOPAT，计算方法是息税前利润乘以一减税率，这样可以剔除利息费用和非经营性收支的影响。分母是投入资本，有两种计算方法：资产法是总资产减去流动负债，融资法是股东权益加上非流动负债。为了更准确，通常使用期初和期末的平均值。
让我们通过一个具体例子来计算ROCE。假设某公司息税前利润为一千万元，税率百分之二十五。期初期末总资产分别为八千万和九千万，流动负债分别为两千万和两千五百万。首先计算NOPAT等于一千乘以一减零点二五等于七百五十万。然后计算平均投入资本，期初为六千万，期末为六千五百万，平均为六千二百五十万。最终ROCE等于七百五十除以六千二百五十等于百分之十二。
总结一下今天学习的ROCE知识要点。ROCE是衡量公司利用投入资本产生利润效率的重要指标。计算公式是税后净营业利润除以投入资本。通过与资本成本WACC比较，可以评估公司是否在创造价值。ROCE是投资决策和公司分析中不可缺少的财务指标，但需要结合行业特点和其他财务指标进行综合分析。